JPMorgan y Goldman Sachs se encuentran entre las firmas más optimistas sobre la evolución de la Bolsa europea, apoyadas principalmente en unas perspectivas de beneficios empresariales más favorables de lo previsto y en la resistencia mostrada por las compañías de la región durante 2026.

JPMorgan espera que el Stoxx Europe 600 alcance los 680 puntos a cierre de año, mientras que Goldman Sachs ha elevado hasta 670 puntos su objetivo a tres meses para el índice paneuropeo. Las estimaciones sitúan a ambas entidades por encima de la previsión media recogida por Bloomberg entre los principales estrategas del mercado.

La visión supone mantener una expectativa de nuevas subidas después del avance acumulado por las Bolsas europeas durante el ejercicio y de que el Stoxx 600 haya alcanzado máximos históricos.

JPMorgan eleva su objetivo hasta los 680 puntos

JPMorgan reforzó su previsión sobre las acciones europeas al elevar su objetivo para el Stoxx Europe 600 desde 630 hasta 680 puntos.

La estrategia está encabezada por Mislav Matejka, estratega de renta variable de JPMorgan, que ha mantenido una posición favorable hacia Europa incluso durante los episodios de corrección registrados durante el año.

Uno de los argumentos principales de la entidad es la recuperación de los resultados empresariales. JPMorgan proyectaba un crecimiento del beneficio por acción del 18% en la zona euro durante 2026 y del 12% en 2027.

La firma considera relevante que las previsiones de beneficios europeos hayan seguido mejorando pese a la incertidumbre acumulada durante el ejercicio.

JPMorgan también espera que una recuperación de los indicadores de actividad y un mayor crecimiento mundial durante la segunda mitad del año favorezcan a las compañías europeas. Entre los segmentos señalados por sus estrategas figuran consumo, semiconductores, industria, minería y banca.

La entidad elevó igualmente su previsión para el Euro Stoxx 50 desde 6.350 hasta 6.800 puntos, nivel que en el momento de la revisión representaba un potencial aproximado del 9%.

Goldman Sachs sitúa al Stoxx 600 en 670 puntos

Goldman Sachs también ha revisado al alza sus expectativas para la renta variable europea.

Sus estrategas elevaron hasta 670 puntos el objetivo a tres meses para el Stoxx Europe 600, aproximadamente un 3% por encima del nivel de referencia utilizado cuando realizaron la previsión.

La revisión se apoya principalmente en la evolución de los beneficios corporativos.

Sharon Bell, estratega sénior de renta variable europea de Goldman Sachs, considera que el comportamiento de Europa durante 2026 ha superado ampliamente las expectativas existentes al comienzo del ejercicio. La firma destaca además que buena parte de la atención de los inversores internacionales ha permanecido concentrada en un reducido grupo de compañías de Estados Unidos y Asia.

Goldman amplió posteriormente su horizonte y elevó también su objetivo a doce meses para el Stoxx 600 hasta 695 puntos, frente a los 660 puntos que manejaba anteriormente. La revisión estuvo sustentada en la resistencia de la actividad económica y en la mejora de los resultados empresariales.

Los beneficios sostienen las previsiones

La evolución de los resultados es el principal elemento común entre las previsiones de JPMorgan y Goldman Sachs.

Las compañías del Stoxx 600 han presentado unos resultados superiores a las estimaciones durante la última temporada de publicación de cuentas, mientras los márgenes empresariales alcanzaron niveles elevados durante el segundo trimestre.

Según los datos recopilados por Bloomberg Intelligence, el consenso espera que los beneficios de las empresas del Stoxx 600 aumenten alrededor de un 15% en 2026 y un 9% en 2027.

El crecimiento de los beneficios permite además que parte del avance previsto para las cotizaciones pueda producirse sin depender exclusivamente de una expansión de los múltiplos de valoración.

El consenso es más prudente que JPMorgan y Goldman

Las previsiones de las dos firmas se sitúan por encima del escenario central del mercado.

La media de 15 estrategas consultados por Bloomberg apunta a que el Stoxx Europe 600 terminará 2026 alrededor de los 651 puntos. Ese nivel representaría una subida anual cercana al 10% y supondría encadenar un cuarto ejercicio consecutivo de avances.

JPMorgan, con una referencia de 680 puntos, se sitúa claramente por encima de ese consenso. Goldman también supera la media con su objetivo a corto plazo de 670 puntos y amplía el recorrido hasta 695 puntos en su escenario a doce meses.

Panmure Liberum mantiene una previsión todavía más elevada, con un objetivo de 700 puntos para final de año.

Europa gana peso frente a la concentración tecnológica de EEUU

Otro de los argumentos que aparece en las estrategias sobre Europa es la diferente composición de sus índices frente a Wall Street.

La Bolsa estadounidense mantiene una elevada concentración en grandes compañías vinculadas a la tecnología y a la inteligencia artificial. Europa presenta una distribución sectorial más amplia, con mayor presencia de bancos, industriales, compañías energéticas, consumo y salud.

Esta diferencia está adquiriendo mayor importancia a medida que los inversores evalúan el volumen de inversión destinado a inteligencia artificial en Estados Unidos y Asia.

La menor dependencia europea de las compañías que realizan las mayores inversiones en IA puede actuar como elemento de diversificación dentro de las carteras globales.

Al mismo tiempo, parte de las empresas europeas se está beneficiando indirectamente del aumento mundial de la inversión tecnológica, especialmente fabricantes de semiconductores, industriales y compañías relacionadas con infraestructuras.

Energía y geopolítica siguen entre los principales riesgos

Las previsiones de JPMorgan y Goldman se producen pese a que el escenario para la renta variable europea mantiene varios factores de riesgo.

Entre ellos figuran la evolución del precio del petróleo, las tensiones geopolíticas y el aumento de las rentabilidades de la deuda. El encarecimiento de la energía tiene una incidencia especialmente relevante para Europa por su dependencia de las importaciones y por el peso de las industrias intensivas en consumo energético.

No todas las firmas comparten por ello el escenario de JPMorgan y Goldman Sachs. Bank of America mantiene una de las posiciones más prudentes y ha situado su objetivo para el Stoxx 600 en 610 puntos, por debajo de los niveles actuales, ante los riesgos relacionados con la energía y la economía estadounidense.