El crecimiento de las grandes compañías tecnológicas y de semiconductores está transformando la composición de las carteras de bolsa emergente. Corea del Sur se ha convertido en el segundo mercado con mayor peso dentro del índice MSCI Emerging Markets, superando a China y situándose únicamente por detrás de Taiwán.
Tras la última actualización del índice, el mercado surcoreano representa un 23,7% de la ponderación total, frente al 27,3% de Taiwán y el 19% de China. India ocupa la siguiente posición, con un peso del 11%, mientras que Brasil representa el 3,8%.
Este reparto confirma el creciente predominio de Asia dentro de los mercados emergentes, aunque con una distribución diferente a la existente hace cinco años. Los inversores han reducido su exposición a las grandes empresas de crecimiento chinas y han dirigido su atención hacia compañías vinculadas a la producción de chips y al desarrollo de la inteligencia artificial.
Entre las principales beneficiadas se encuentran Samsung, SK Hynix y Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, conocida como TSMC. Las tres empresas concentran alrededor del 30% de la ponderación de un índice formado por 1.178 compañías. Corea del Sur y Taiwán, por su parte, suman conjuntamente cerca de la mitad del peso total.
Los fabricantes de chips impulsan el mercado asiático
Samsung y SK Hynix han registrado en 2026 revalorizaciones bursátiles superiores al 100%, convirtiéndose en los principales motores de la bolsa surcoreana. TSMC también mantiene un comportamiento destacado, con una subida superior al 55%.
A pesar del fuerte avance acumulado, las estimaciones recopiladas por FactSet reflejan que las tres compañías todavía presentan potencial de crecimiento durante los próximos doce meses. El recorrido estimado es del 74% para Samsung, del 63% para SK Hynix y del 20% para TSMC, todas ellas con recomendación de compra.
La mejora de sus previsiones de beneficios ha evitado que las subidas bursátiles encarezcan excesivamente sus valoraciones. Samsung ha reducido su ratio PER previsto para 2026 desde las diez veces estimadas a comienzos de año hasta 6,1 veces, lo que supone un descuento del 38%. Al mismo tiempo, su beneficio neto esperado ha aumentado un 257%.
En el caso de SK Hynix, el PER ha pasado de siete a 6,7 veces, mientras que la previsión de beneficios para este ejercicio ha crecido un 231%. TSMC es la única de las tres empresas cuyo múltiplo se ha encarecido, al pasar de 20 a 24 veces.
Las estimaciones apuntan, además, a que el PER medio de las tres compañías podría reducirse cerca de un 28% en 2027.
El Kospi destaca por sus valoraciones
El impulso de Samsung y SK Hynix ha permitido que el Kospi 200 acumule una revalorización anualizada superior al 70%, aunque su elevada dependencia de ambas compañías también incrementa la volatilidad del mercado surcoreano.
El índice cotiza actualmente con un PER de 19 veces, pero las previsiones apuntan a que podría reducirse hasta aproximadamente 7,6 veces durante los meses restantes de 2026. Esta caída cercana al 60% convertiría al Kospi en uno de los índices con las valoraciones más bajas de los principales mercados internacionales.
La estimación se apoya en una mejora esperada del 215% en el beneficio por acción respecto a 2025. En comparación, el PER previsto para finales de año se situaría en 15,6 veces para el CSI 300 chino, mientras que las reducciones estimadas serían del 22,3% para el Nasdaq 100, del 14,4% para el S&P 500 y del 8,7% para el Stoxx 600 europeo.
