H&M ha cerrado el segundo trimestre con un beneficio operativo inferior al esperado por el mercado, un resultado que vuelve a situar bajo presión su estrategia de recuperación en un entorno marcado por la competencia y la prudencia de los consumidores.

La cadena sueca de moda alcanzó un beneficio operativo de 5.910 millones de coronas suecas, equivalentes a unos 535 millones de euros, durante los tres meses finalizados en mayo. La cifra quedó por debajo de los 6.300 millones de coronas que esperaba el consenso de analistas.

Las ventas retroceden en moneda local

El comportamiento de los ingresos también reflejó las dificultades de la compañía. Las ventas de H&M cayeron un 3% en moneda local, mientras que el mercado esperaba una evolución estable.

La empresa señaló que sus ventas de junio podrían mantenerse en línea con las registradas durante el mismo mes del año anterior. Esta previsión apunta a una contención de la caída, aunque no despeja las dudas sobre la capacidad del grupo para recuperar una senda sostenida de crecimiento.

Los resultados llegan en un momento relevante para H&M, que trata de mejorar su posicionamiento comercial después de varios ejercicios de evolución irregular. La compañía ha logrado avances en la rentabilidad, pero todavía se enfrenta a una demanda débil en algunos de sus principales mercados.

Mejora del margen sin costes extraordinarios

Pese a que el beneficio operativo se situó por debajo de las previsiones, H&M destacó la evolución de sus márgenes al excluir determinados costes puntuales vinculados a cambios organizativos.

Sin estos gastos extraordinarios, el beneficio operativo aumentó un 11%, hasta los 6.590 millones de coronas suecas. Este resultado representa un margen operativo del 12%, frente al 10,4% registrado en el mismo trimestre del ejercicio anterior.

La mejora se apoya, entre otros factores, en unos niveles de inventario más reducidos y en una mayor proporción de ventas realizadas a precio completo. Estos elementos han contribuido a reforzar la rentabilidad del grupo, aunque no han sido suficientes para compensar el retroceso de las ventas.

La estrategia de Daniel Ervér sigue bajo examen

Desde su llegada al cargo en 2024, el consejero delegado de H&M, Daniel Ervér, ha impulsado una reordenación de la estrategia comercial de la compañía. El grupo ha tratado de renovar su oferta de productos, ajustar los precios y reducir los plazos de entrega.

El objetivo de estas medidas es recuperar atractivo entre los consumidores y mejorar la respuesta de la compañía ante una industria cada vez más rápida y competitiva. La recuperación de los márgenes ha sido bien recibida por los inversores, pero el principal desafío sigue siendo el crecimiento de la facturación.

El mercado observa con atención si H&M será capaz de transformar las mejoras operativas en una recuperación más sólida de las ventas, especialmente en un contexto de gasto contenido por parte de los consumidores.

Competencia creciente en el sector de la moda

La compañía sueca se enfrenta a una fuerte presión por parte de actores de bajo coste como Shein y Primark, además de grupos consolidados como Inditex, propietario de Zara.

La mayor agilidad de la cadena de suministro de Inditex y sus ciclos de producto más rápidos han permitido al grupo español mantener una posición competitiva destacada dentro del sector de la moda. Al mismo tiempo, el auge de las plataformas de moda ultrarrápida y del mercado de segunda mano está modificando los hábitos de compra.

Este escenario se ha reflejado también en la evolución bursátil. Las acciones de H&M acumulan una caída aproximada del 9,3% en lo que va de año, mientras que los títulos de Inditex registran un descenso inferior al 1%.