​Emilio Ortiz, director de inversiones de Mutuactivos, gestora de activos de la empresa liderada por Ignacio Garralda, Mutua Madrileña, ha analizado en su carta trimestral de abril de 2025 las implicaciones económicas de las recientes políticas implementadas en Estados Unidos bajo la administración Trump. Ortiz señala que la llegada de Trump a la Casa Blanca ha generado un cambio abrupto en la política estadounidense, provocando incertidumbre y desconfianza tanto a nivel nacional como internacional, lo cual se ha reflejado en las cotizaciones de los mercados financieros.​

El director de inversiones destaca que, mientras en América el mercado parece estar anticipando una fuerte desaceleración económica, en Europa se observa un repunte del crecimiento y de las emisiones de deuda. Esta divergencia ha llevado a una reducción de las expectativas de tipos de interés en Estados Unidos, en contraste con el panorama europeo.​

Ortiz también menciona que, tras las elecciones de noviembre, el mercado inicialmente apostaba porque las políticas del presidente electo contribuirían a revitalizar el crecimiento económico estadounidense en detrimento del resto del mundo. Sin embargo, durante el primer trimestre de 2025, se ha observado una fuerte reversión de esta tendencia, conocida como “Trump Trade”. Una evidencia notable de este cambio es la divergencia en el comportamiento entre los mercados americanos y europeos.​

En cuanto a las políticas fiscales, Ortiz señala que el objetivo de Trump de equilibrar las cuentas públicas de Estados Unidos mediante la reducción del gasto es un reto muy difícil de conseguir. Además, advierte que estas políticas podrían provocar un aumento de la inflación y una reducción de la capacidad de compra de los consumidores estadounidenses.​

En este contexto, Mutuactivos mantiene una postura cautelosa en sus estrategias de inversión, monitoreando de cerca la evolución de las políticas económicas y sus posibles impactos en los mercados financieros.